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做座容器包装业紧贴消费升级的机会

发布时间:2021-10-08 23:31:35 阅读: 来源:大鹏卡槽厂家

容器包装业:紧贴消费升级的机会

在目前市场还是难以全面走强的前提下,寻找行业景气不断提升的公司,挖掘基本面依然是在市场中获得稳定收益的前提。在当前进入加息周期和宏观调控效果还在体丈量精度 : 优于示值的±1%现的阶段,周期类行业的中线机会不大,而在目前景气度较高的行业集中在以煤炭为代表的能源类,机场,航运为代表的运输类,以及茅台、燕京啤酒为代表的消费升级类。而由于主流上游品种的挖掘已经很充分,因此细分下的行业机会还没有体现,其中最为紧贴消费领域的包装行业是很有潜力的子行业,值得关注。

一、容器包装行业增长持续增长

随着中国生活水平的提高,包装行业的上游行业食品、饮料、服装进入快速增长期,这些消费品的更新速度将由于居民收入增加迅速加快,从而带动上游行业的需求。目前中国包装行业总体水平与一些发达国家相比,显示出极大的成长潜力。预计到2005年,我国饮料产量将达到2400万吨,而且从2001年以来一直保持两位数的增长,伴随的是包装容器的发展,目前主要的包装材料是聚酯瓶(pet),PET瓶具有外观漂亮、设计灵活、强度高、对二氧化碳密封这无疑对材料提出更高的要求性好和可靠的卫生性,使聚酯瓶成为CSD(碳酸饮料)理想的包装容器,被CSD饮料行业广泛采用,占目前碳酸类的57%,预计到2005年中国pet瓶需求量将达到60~65万吨,消费量200亿只,而且未来啤酒由于环保原因将更多的为pet瓶取代,美英日等已经有相当的啤酒包装是pet瓶,因此,该行业未来5年的年均增长将在10%以上。

二、上市公司分析

目前该领域上市公司不多,只有三家,珠海中富、紫江企业、江苏申龙,从已公布的三季度报来看,都处在良好的发展势头中,三家公司的主营平均毛利率都在20%以上,这些都是在今年主要成本聚酯价格大幅上涨的情况下取得的,主营收入同比增长分别为42%、20%、49%,体现出需求拉动的效果;而且从未来的预期看,一方面聚酯切片价格进一步上升的空间已经有限,另外就是对上游领域的介入,象珠海中富的四川广汉化纤公司pet原材料投产,江苏申龙也将对聚酯材料的投资,使公司的成本控制更加自如。从行业地位上看,位移示值极限误差:优于示值的±1%;珠海中富、紫江企业是该领域的龙头公司,占市场份额的80%以上,将最大的享有行业成长的机会,而江苏申龙成长性将更加突出。

三、投资建议

珠海中富是目前该领域的龙头,会获得行业的最大利润,而且从经营上看和可口可乐、百事可乐的联营生产有效地稳定了利润,消除了风险,是目前议价能力最强的公司,而且公司在上游成本的控制(广华化纤的投产),新一代啤酒用pet平的研发与投产,对海外的投资(成立曼谷中富)都将使公司长期稳定的占据行业龙头的地位;风险在于上游行业总体上还会有影响,子公司过多的管理能力要求等1、启动机电,但总体而言,在目前5元多的价位仍可以考虑,三季度公告中基金云集,并有QFII加入,预计年底业绩在0.22元左右(根据三季度的预增公告),建议增持。

紫江企业也是该领域的龙头公司,但最近的投资方向转为多元化,增发资金投向饮料行业的oem生产及食用油的生产,尽管没有加大原来的投资,但也可视为产业链的延伸,并没有完全脱离主业,风险在于对成本的控制能力较差,没有自己的上游投资,抵御聚酯价格波动的能力较弱,年底业绩不会突出,预计在0.16左右,(根据三季度同比下降10%计),但2003年的增发将在明年体现效益,结合目前的价位及众多基金三季度的新进加仓,建议增持。

江苏申龙的领域不局限在饮料包装上,医药包装的毛利率更高达35%,更分散一些,但对江阴赛生聚酯材料公司的投资有助于成本的控制,预计年底业绩增长在10%以内,但由于有流通盘较小的优势,建议关注。

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